د. محمد حميل الشبشيري

د . محمد جميل الشبشيري نحاول في هذا التقرير التعرف علي مظاهر ظاهرة التضخم المفرط وأسبابها والتجارب العالمية التي شهدت تلك الظاهرة والتى تكررت في الاونة الأخيرة في بلدان مثل لبنان والسودان ومصر وتركيا زيمبابوي.

رغيف خبز بقيمة 550 مليون دولار؟

يحدث التضخم عندما ترتفع معظم الأسعار في الاقتصاد بأكمله.، إلا أن هناك شكل متطرف من التضخم يسمى التضخم المفرط. حدث هذا في ألمانيا بين عامي 1921 و1928، ومؤخرا في زيمبابوي بين عامي 2008 و2009. في نوفمبر 2008، بلغ معدل التضخم في زيمبابوي 79.6 في المائة. في المقابل .

كان معدل التضخم في زيمبابوي مرتفعا جدا لدرجة أنه من الصعب فهمه، لذلك دعونا نضعه في سياقه. إنه يعادل زيادات في الأسعار بنسبة 98٪ في اليوم. هذا يعني أنه من يوم إلى آخر، تضاعف الأسعار بشكل أساسي. كيف تبدو الحياة في اقتصاد يعاني من التضخم المفرط؟ معظمكم تقرأون هذا لن يختبروا هذه الظاهرة أبدا.

عدلت الحكومة أسعار السلع الأساسية بالدولار الزيمبابوي عدة مرات كل يوم. لم تكن هناك رغبة في التمسك بالعملة لأنها فقدت قيمتها كل دقيقة. قضى الناس هناك قدرا كبيرا من الوقت في التخلص من أي نقود حصلوا عليها عن طريق شراء أي طعام أو سلع أخرى يمكنهم العثور عليها. في مرحلة ما، كلف رغيف الخبز 550 مليون دولار زيمبابوي. كانت رواتب المعلمين تريليونات في الشهر؛ ومع ذلك، كان هذا يعادل دولارا أمريكيا واحدا فقط في اليوم. في ذروتها، استغرق الأمر 621,984,228 دولار زيمبابوي لشراء دولار أمريكي واحد.

لم يكن لدى الوكالات الحكومية المال لدفع رواتب عمالها، لذلك بدأوا في طباعة الأموال لدفع فواتيرهم بدلا من زيادة الضرائب. تسبب ارتفاع الأسعار في قيام الحكومة بسن ضوابط على الأسعار على الشركات الخاصة، مما أدى إلى نقص وظهور أسواق سوداء. في عام 2009، تخلت البلاد عن عملتها وسمحت للناس باستخدام العملات الأجنبية للشراء.

كيف يحدث هذا؟ كيف يمكن لكل من الحكومة والاقتصاد أن يفشلا في العمل على المستوى الأساسي؟ قبل أن ننظر في هذه الحالات القصوى من التضخم المفرط، دعونا ننظر أولا إلى التضخم نفسه.

التضخم هو ارتفاع عام ومستمر في مستوى الأسعار في اقتصاد بأكمله. لا يشير التضخم إلى تغيير في الأسعار النسبية. يحدث تغيير نسبي في الأسعار عندما ترى أن سعر الرسوم الدراسية قد ارتفع، ولكن سعر أجهزة الكمبيوتر المحمولة قد انخفض. من ناحية أخرى، يعني التضخم أن هناك ضغطا من أجل ارتفاع الأسعار في معظم الأسواق في الاقتصاد. بالإضافة إلى ذلك، كانت الزيادات في الأسعار في نموذج العرض والطلب أحداثا لمرة واحدة، مما يمثل تحولا من توازن سابق إلى توازن جديد. التضخم يعني ارتفاعا مستمرا في الأسعار. إذا حدث التضخم لمدة عام واحد ثم توقف، فلن يكون هناك تضخم بعد الآن.

وللتضخم عواقب على الناس والشركات في جميع أنحاء الاقتصاد، في أدوارهم كمقرضين ومقترضين، ورابحين للأجور، ودافعي الضرائب، والمستهلكين.

فقد طارد خطر التضخم المفرط اقتصادات النقود الورقية عبر التاريخ. ورغم أن الإمبراطوريات الماضية انهارت تحت وطأة طباعة النقود غير المقيدة، فإن المصرفيين المعاصرين في بنك الاحتياطي الفيدرالي يؤكدون لنا أن النظام المالي اليوم محصن ضد مثل هذا المصير.

ولكن نظرية دورة الأعمال النمساوية تكشف أن التحفيز الاقتصادي الحالي ربما يدفعنا نحو أزمة ذات أبعاد كارثية: طفرة جنونية تمثل النهاية الدراماتيكية لدورة الازدهار والكساد. فعندما يقوم البنك المركزي بتوسيع المعروض النقدي لإعادة تضخيم الفقاعات، فإنه يدمر القوة الشرائية للعملة. انها لعبة النهاية، حيث ينهار النظام النقدي تحت نير اقتصاد ضعيف، تمثل الفشل النهائي لسياسة التدخل. وبمجرد أن يتوقع الجمهور أن تستمر الأسعار في الارتفاع، يصبح التضخم المفرط نبوءة ذاتية التحقق.

اثر سعر الفائدة والنظم النقدية

لكي نفهم الحالة غير المستقرة للنظام النقدي في الولايات المتحدة الأمريكية مثلا، يتعين علينا أولاً أن نراجع دورة الازدهار والكساد كما صاغها لودفيج فون ميزس والمدرسة النمساوية. ولاحظ النمساويون أن القمع المصطنع لأسعار الفائدة كما حدث في ازمة كورونا من قِبَل البنك المركزي يؤدي إلى طفرة اقتصادية غير مستدامة من خلال تشجيع الاستثمار السيئ.

إن دفع أسعار الفائدة إلى ما دون مستويات السوق الطبيعية يرسل إشارة مشوهة إلى الشركات مفادها أن الاستثمار الرأسمالي طويل الأجل أكثر ربحية مما يستطيع الاقتصاد دعمه فعليا. وفي مرحلة الازدهار المبهجة، تتضاعف فرص العمل وينمو الناتج المحلي الإجمالي مع الاستثمار. لكن الاستثمارات تفتقر إلى الجدارة الاقتصادية، وبالتالي ينهار بيت الورق في نهاية المطاف.

ومع تصفية الاستثمارات السيئة، تنشأ مرحلة الكساد: حيث ترتفع معدلات البطالة، وتبدأ تباطأ الإنتاج، ويبدأ الركود. وبما أن الاستثمارات بنيت على الرمال المتحركة، فلا بد من الاسترخاء. تؤدي كل شركة فاشلة إلى تقليص الإنفاق الاستهلاكي بشكل أكبر، مما يؤدي إلى انتشار الركود في الاقتصاد. ولكن بدلاً من السماح بحدوث التصفية وتصحيحات السوق، يضيف صناع السياسات الحوافز، الأمر الذي يؤدي إلى نشوء فقاعة أكبر وانهيار أكثر إيلاماً في المستقبل.

عند هذه النقطة، يشعر الناس بالذعر ويستبدلون العملة بأصول حقيقية قبل أن يلتهم الانخفاض السريع في قيمة العملة مدخراتهم. ومع تزايد قوة الطفرة، ينخفض الطلب على النقود بينما ترتفع أسعار السلع الحقيقية، مما يؤدي إلى التضخم المفرط. ويمثل هذا التحول النفسي أفق الحدث حيث تصبح السياسة النقدية عاجزة.

برزت هذه الظاهرة، في فترات التضخم الأوروبية الكبرى في عشرينيات القرن العشرين، تسمى الهروب إلى السلع الحقيقية (Flucht in die Sachwerte) أو الطفرة المتطرفة (Katastrophenhausse). إن الاقتصاديين الرياضيين في حيرة من أمرهم في فهم العلاقة السببية بين الزيادة في كمية النقود وما يسمونه “سرعة التداول”.

السمة المميزة لهذه الظاهرة هي أن الزيادة في كمية النقود تؤدي إلى انخفاض الطلب على النقود. إن الاتجاه نحو انخفاض القوة الشرائية الناتج عن زيادة المعروض من النقود يتكثف بسبب الميل العام لتقييد الممتلكات النقدية التي يجلبها. وفي نهاية المطاف، يتم الوصول إلى نقطة حيث تكون الأسعار التي يكون الناس على استعداد للتخلي عنها مع السلع “الحقيقية” مخفضة إلى حد التقدم المتوقع في انخفاض القوة الشرائية بحيث لا يملك أحد مبلغًا كافيًا من النقد في متناول اليد لدفعها.

ينهار النظام النقدي. تتوقف جميع المعاملات بالأموال المعنية؛ الذعر يجعل قوتها الشرائية تتلاشى تمامًا. يعود الناس إما للمقايضة أو لاستخدام نوع آخر من المال او من خلال استبدال عملات النظام النقدي الضعيف .

ويؤدي هذا الانهيار إلى نهاية كارثية للطفرة غير المستدامة التي تغذيها الديون. ويتم القضاء على المدخرات الشخصية بالإضافة إلى مصداقية النظام النقدي. يصبح المجتمع أقل استقرارًا عندما يفقد السكان الثقة في المؤسسات ويتدافعون للحصول على مدخراتهم وودائعهم . ولا يجد الاقتصاد قاعه النهائي في الركود، بل في التدهور الكامل للعملة نفسها.

واجهة الاستقرار

واليوم، خرج العجز عن نطاق السيطرة نتيجة للجهود الرامية إلى الحفاظ على الطلب. وبدلاً من السماح بالتصحيحات الصحية، لجأ بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز التحفيز النقدي عند ظهور العلامات الأولى للأزمة المالية. ومثله كمثل المدمن، يحتاج الاقتصاد على نحو متزايد إلى جرعات أكبر للحفاظ على الوضع الراهن. ولكن هذا المسار من التدخل من غير الممكن أن يستمر إلى الأبد من دون عواقب وخيمة: فالصفقة الفاسدة المتمثلة في مقايضة الاستقرار الطويل الأمد بمكاسب قصيرة الأمد سوف تأتي بنتائج عكسية كارثية.

ومع كل تدخل، يعمل البنك المركزي على قمع تصحيحات السوق، وتضخيم فقاعات الأصول، وتشجيع الديون العالية المخاطر. هذا الفيضان المستمر من التحفيز يعزز الخطر الأخلاقي لأنه يعمل على تحسين الاقتصاد للمضاربة مع تقليص الإنتاجية الحقيقية . فإلى متى قد يستمر هذا الرقص النقدي على طول حافة التضخم المفرط قبل أن تنزلق العملة المحلية إلى الهاوية؟

وعلى الرغم من قشرة الاستقرار، يشعر الأفراد أن الاقتصاد يعتمد على أساس غير مستقر من الديون والخداع. إنهم يدركون بشكل حدسي أن الرأسمالية قد تحولت إلى المحسوبية التي تكافئ بشكل غير متناسب أولئك الذين لديهم علاقات سياسية في مزيج من السلطة المركزة، وخلق الأموال غير المقيدة، وتصاعد فجوة التفاوت.

سراب الإصلاح

إن الأمل في العودة إلى ضبط النفس النقدي والمالي قد يكون متفائلاً بشكل ساذج. إن ممارسة الحكمة تتطلب شجاعة سياسية هائلة ومسؤولية اجتماعية، وهي صفات نادراً ما تظهر في السياسة. ويواجه الساسة حوافز هائلة للحفاظ على الاستقرار في الأمد القريب من خلال التحفيز، والإنفاق، وأسعار الفائدة. وبرامج إعادة الهيكلة التي تنطوي على التزامات هائلة وغير ممولة مثل الرعاية الطبية والضمان الاجتماعي من شأنها أن تؤدي إلى ردة فعل شعبية عنيفة، حتى ولو كانت حكيمة ماليا.

فبعد عقود من الإسراف، أصبح الاقتصاد مدمناً على التحفيز الدائم والإنفاق بالاستدانة. وتفترض العقلية الاجتماعية السائدة أن النمو الذي لا ينتهي والمعتمد على الديون هو الوضع الطبيعي للأمور. ومع ضعف الإرادة السياسية للانضباط، فإن الإصلاح قد يعتمد على حدوث أزمة لفرض التغيير. ومن ناحية أخرى، فمن غير المرجح أن يتخذ الساسة، الذين أصيبوا بالشلل بسبب الوضع الراهن، الاختيارات الصعبة التي قد تمنع حدوث مثل هذه الأزمة.

ومن المحتم أن تستمر البنوك المركزية في توسيع المعروض النقدي لتأخير يوم الحساب والحفاظ على الواجهة إلى أن تحدث طفرة تضخمية مفرطة حتمية، على الرغم من أن الوزن الهائل للديون وحده قد يؤدي إلى هذه النتيجة. لقد تم إطلاق وعود بالإصلاح، لكنها لم تتحقق. ومن أجل منع الكارثة، يتعين علينا أن نعيد النظر بشكل أساسي في سياساتنا النقدية والمالية في مواجهة إغراءات تحقيق مكاسب سياسية قصيرة الأمد.

تآكل سلطة الحكومة

من شأن الطفرة المتطرفة أن تؤدي إلى تآكل سلطة الحكومة فمع الانخفاض الكبير في القوة الشرائية للعملة، سوف تتدهور قدرة الإدارة على تمويل البرامج والمؤسسات، وسوف تتعثر وزارة الخزانة، وسوف تضطر الحكومة إما إلى تقليص حجمها بشكل كبير أو محاولة تمويل العمليات عن طريق طباعة المزيد من الأموال. ومع قيمة السندات الإذنية، سوف تتبخر الثقة في السلطة المركزية.

ومع ضعف الحكومة ويأسها، فمن الطبيعي أن تعود السلطة إلى الأفراد ومجتمعاتهم المحلية. وعندما تواجه المجتمعات حقائق اقتصادية قاسية، فإنها تعتمد على نفسها بدلاً من الإضرار بالسياسة الوطنية. وينبغي للأفراد والمجتمعات تعزيز شبكاتهم المحلية لمواجهة العاصفة المقبلة، وزيادة المشاركة المحلية وإقامة روابط التعاون. إن الانضمام إلى منظمات ومجموعات الأعمال دون الحاجه الي وساطة مالية، يمكن أن يعزز العلاقات ذات المنفعة المتبادلة وأنظمة الدعم، وهي موارد لا تقدر بثمن عندما تنهار العملة. ومن خلال الهدف المشترك، تعزز المجتمعات قدرتها على الصمود في وجه الأزمة.

ولا تقل أهمية عن ذلك المهارات العملية والمعرفة التي يمكن أن توفر قيمة حقيقية للآخرين عندما تضعف الأنظمة المركزية. إن السعي وراء الخبرة في إنتاج الغذاء، وتوليد الطاقة، والطب، والهندسة، وغيرها من المجالات التقنية يؤهل الناس لتلبية الاحتياجات المحلية. وبهذه الطرق، تستطيع المجتمعات الاستباقية تنمية المصدر الحقيقي للثروة الدائمة: الشبكات الاجتماعية القوية ورأس المال البشري الماهر. إن القوى العالمية تتجاوز النفوذ المحلي، ولكن المجتمعات القوية تحتفظ ببعض السيطرة على مصيرها، حتى في أعقاب التضخم المفرط.

إن التفكير العملي، وهو منهجية الاقتصاد، من الممكن أن يكشف الأسس غير السليمة التي تدفع العملات إلى نقطة الانهيار. ولا يستطيع التنبؤ بموعد وصول التضخم الجامح، ولكنه قادر على الإشارة إلى الأسباب وتوجيه العمل البشري نحو الاستقرار والازدهار.

بصرف النظر عن سرقة مدخرات حياتك وإطلاق الكساد، فإن إحدى السمات الأكثر شرا للنقود الورقية هي ما تفعله بالحكومات.

باختصار، تعمل النقود الورقية على تحويل الحكومات من طفيليات إلى حيوانات مفترسة. وبمجرد أن تتمكن الحكومة من طباعة ما تريد، فإنها لم تعد بحاجة إلى الضرائب.

لقد رأينا هذا بألوان طبيعية أثناء عمليات إغلاق فيروس كورونا. ولكم أن تتخيلوا عالما بدون بنك مركزي، حيث اقترح بعض البيروقراطيين الشباب، في الأيام الأولى للوباء، إغلاق الاقتصاد بأكمله. سيقول لا داعي للقلق: الاقتصاد – وعائدات الضرائب – سوف ينكمش بمقدار النصف. لكن يمكننا فقط تسريح نصف موظفي الحكومة.

لدينا طابعة نقود .

وبدلاً من ذلك، بالطبع، كان لديهم طابعة أموال داخلية. لقد ضخ بنك الاحتياطي الفيدرالي وحده مبلغ 6 تريليون دولار الذي احتاجه للتعويض عن الضرائب المفقودة والرشاوى البالغة تريليون دولار التي كلفها إقناع الناخبين بقبول عمليات الإغلاق. كان العديد من الناخبين سعداء بالحصول على أموال مقابل الجلوس على الكنبة .

نحن نتعامل الآن مع العواقب الاقتصادية والاجتماعية. مع بقاء الملايين خارج القوى العاملة بعد سنوات، وتريليونات من الديون الجديدة التي لا نهاية لها في الأفق، والأطفال الذين لا يستطيعون القراءة سنستمر في دفع ثمنها لعقود من الزمن. لأنه كان لديهم طابعة النقود.

منذ فترة طويلة، كان المعروف أن المدخرين يكونون أكبر الخاسرين خلال فترات التضخم، حيث يُظهر الأداء الأفضل لمن يمتلكون الأصول الثابتة او الذهب ويمكن أن يكون امتلاك أصول ثابتة مع قروض بالعملة ذات القيمة المنخفضة مغريًا، شريطة أن يكون المالك قادرًا على سداد الأقساط. ومع ذلك، تأتي معظم الأمثلة من بلدان فردية وتعتبر حالاتٌ معزولة إلى حد ما.

على سبيل المثال، خلال التضخم في يوغوسلافيا، تمكن سكانها من الوصول إلى أسواق العمل في أوروبا الوسطى، وأصبحت الاقتصادات الأخرى مستقرة ذات العملات القوية مفضلة في التجارة المحلية. يُطبق نفس السيناريو على زيمبابوي وفنزويلا. ومع ذلك، في ظل الأوضاع الحالية، يمكن أن يكون التضخم مشتركًا في مختلف البلدان، مما يقلل من البدائل المعتادة كاللجوء إلى الجيران.

وفي العصر الحديث، أصبحت الاتصالات والتقنيات وبدائل الاستثمار التقليدية مثل السلع والذهب و الجديدة، مثل العملات المشفرة، متاحة أكثر من أي وقت مضى هروبا من العملات المطبوعة والتضخم المفرط .

لمزيد من التفاصيل

https://mises.org/wire/how-paper-money-turns-governments-predators

https://mises.org/wire/specter-hyperinflation-looms-over-economy

https://www.cato.org/sites/cato.org/files/pubs/pdf/workingpaper-8_1.pdf

https://www.amf.org.ae/sites/default/files/publications/2021-12/inflation-causes-ways-treat.pdf

https://www.econstor.eu/bitstream/10419/258721/1/jrfm-14-00618.pdf