د . محمد جميل الشبشيري . اغلقت معظم أسواق الأسهم في الخليج منخفضة يوم الاثنين مع تخوف المستثمرين بفعل التباطؤ الاقتصادي في الصين بينما أضاف تراجع أسعار النفط مزيدا من القلق.وتراجعت القروض المصرفية الجديدة بالصين إلى جانب مؤشرات الائتمان الرئيسية الأخرى في يوليو، حتى بعد أن خفضت بكين أسعار الفائدة ووعدت بالاستمرار في دعم الاقتصاد المتعثر.
تحمل الصين أهمية اقتصادية كبيرة على الساحة العالمية، حيث تعتبر ثاني أكبر اقتصاد في العالم وشهدت نموًا سريعًا. تمثل مصدرًا رئيسيًا للنمو الاقتصادي العالمي وتوجه الاقتصادات العالمية. تعتبر سوق الاستهلاك الصيني والتصنيع مركزين للانتباه، وتجذب الصين استثمارات أجنبية وتشارك في المنظمات الدولية. الصين تواجه تحديات مثل تباطؤ الاقتصاد وضغوط الديون، وتتجه نحو اقتصاد يعتمد على الاستهلاك المحلي والتكنولوجيا.
وقد اشار تقرير لجريدة النيويورك تايمز نشر في 12 اغسطس الماضى لأكثر من ربع قرن، كانت الصين ترتبط بالتنمية الدائمة والتحرك نحو الأعلى. بينما اكتسبت مليار وأربعمائة مليون نسمة منها رغبة في السلع العالمية – أفلام هوليوود، والإلكترونيات الكورية الجنوبية، وخام الحديد المستخرج في أستراليا – والنفط الخليجي تم دفع الاقتصاد العالمي بمحرك لايتوقف.
الآن هذا المحرك يعاني من التعثر، مما يشكل مخاطر مقلقة للأسر الصينية والاقتصادات حول العالم. لطالما كانت الصين عبارة عن قطعة مركزية في نسخة من التوسع الربحي للعولمة، لكنها تحولت الآن إلى الورقة الرابحة الأخيرة في لحظة من عدم اليقين الاستثنائية للاقتصاد العالمي.
تم تضخيم المخاطر في الأسابيع الأخيرة من خلال سلسلة من التطورات.أتت أولاً أخبار تفيد بأن اقتصاد الصين قد تباطأ بشكل كبير في الربيع، مما أطفأ آمال التوسع القوي بعد رفع قيود كوفيد المتطرفة.
جلبت هذا الأسبوع بيانات تُظهِر أن صادرات الصين قد تراجعت لثلاثة أشهر على التوالي، بينما انخفضت الواردات لخمسة أشهر متتالية – وهو مؤشر آخر على آفاق متراجعة.
ثم جاءت أخبار بأن الأسعار قد انخفضت على مجموعة متنوعة من السلع، بدءًا من الطعام حتى الشقق السكنية، مما يثير احتمال أن تكون الصين على حافة ما يُعرف بالتضخم السلبي، أو انخفاض مستدام في الأسعار، وهو نذير لنشاط تجاري ضعيف.
ضغوط سوق الاسكان في الصين
وفي إشارة إلى تفاقم الضغوط في سوق الإسكان في الصين – وهي نقطة التقاطع بين الأمور المالية والبناء وثروة الأسر – فقد أخفقت شركة تطوير عقاري كبيرة تدعى “كانتري جاردن” في سداد أقساط سنداتها وقدرت خسائرها في النصف الأول من العام بما يصل إلى 7.6 مليار دولار (6.9 مليار يورو).
بالنسبة للعمال والأسر الصينية، أدت هذه الأحداث إلى وجود مشكلات. في جميع أنحاء العالم، أشار تضعف الاقتصاد الصيني إلى تقليل الطلب على السلع الرئيسية – من فول الصويا المحصود في البرازيل، إلى لحوم البقر المربى في الولايات المتحدة، إلى السلع الفاخرة المصنوعة في إيطاليا. وهو يشير إلى انخفاض الرغبة في النفط والمعادن وغيرها من مكونات صناعية
قال لاري هو، كبير الاقتصاديين في الصين بمكتب ماكواري في هونغ كونغ، “بالتأكيد سيؤثر تباطؤ الصين على توقعات الاقتصاد العالمي،” وأضاف: “لأن الصين أصبحت الآن أكبر مستهلك للسلع الأولية في العالم، سيكون للتأثير تأثيرًا كبيرًا جدًا.
الصين مسئوله عن 40% من النمو العالمي
خلال العقد الماضي، كانت الصين مصدرًا لأكثر من 40 في المائة من النمو الاقتصادي العالمي، مقارنة بـ 22 في المائة للولايات المتحدة و 9 في المائة للبلدان العشرين التي تستخدم اليورو، وفقًا لتحليل حديث من مركز BCA للأبحاث.
إلى جانب القلق يأتي الإحساس الشائع بأن السلطات الصينية محدودة في خياراتها لإعادة إحياء الاقتصاد، نظرًا لتزايد الديون المقدرة الآن بنسبة 282 في المائة من الناتج المحلي – أكثر من ناتج الولايات المتحدة.
قدمت الحكومة برامج إنفاق تهدف إلى تحفيز المستهلكين للإنفاق والشركات للاستثمار. ولكن التفاصيل كانت غامضة، مما يترك انطباعًا بأن الحكومات المحلية ستكون عالقة بالفاتورة. تتصدر الحكومات المحلية مخاوف ازمة الديون. إذ اقترضت بشكل عنيف لسنوات لتمويل بناء الطرق والجسور والمنتزهات الصناعية.
كل هذا يجري في وقت يسعي فيه الحزب الشيوعي الحاكم في الصين إلى الانتقال من اقتصاد مدعوم بالاستثمارات الموجهة من الدولة في البنية التحتية والصادرات إلى اقتصاد يقوده الإنفاق المحلي للمستهلكين المحليين.
لقد انتهى زمن النموذج القديم. والذي عمل بشكل مذهل لمدة عقدين من الزمان يمتدان عبر الألفية، عندما قامت الحكومة بتمويل الموانئ وشبكات الكهرباء وغيرها من الأعمال الأساسية لازدهار مصانع الصادرات.
في الوقت نفسه، بدأ رواد الأعمال الخاصة من أكثر شركات التكنولوجيا الابتكارية في العالم. وفي السنوات الأخيرة، علي الرغم مما تعرضت له من تقييد العديد منهم بسبب حملة تنظيمية سياسية.
من ناحية اخرى فرضت إدارة ترامب في الولايات المتحدة رسوماً جمركية على واردات الصين عبر القطاعات. وأواصلت إدارة بايدن هذه السياسة، بإضافة منع الاستثمار في قطاعات صينية رئيسية مثل الشرائح المتقدمة للحاسوب. وقام الرئيس جو بايدن بتكثيف تلك الحملة بتوقيع أمر تنفيذي يوم الأربعاء الماضي يحظر الاستثمار في الصناعات التي يمكن أن تعزز قدرات الجيش الصيني.
قنبلة موقوتة
في يوم الخميس، أشار بايدن إلى الضعف الاقتصادي للصين باعتباره “قنبلة موقوتة”، مضيفًا: “عندما يواجه الأشخاص الصينين مشاكل، يقومون بأشياء سيئة” ، سابقًا، اتهم شي جينبينغ الولايات المتحدة بتنفيذ حملة تهدف إلى قمع تطور الصين.
وفي مواجهة التوترات بين واشنطن وبكين وتحديات الجائحة وصعوبات نقل المنتجات من مصانع صينية إلى متاجر التجزئة في أمريكا الشمالية وأوروبا، قامت الشركات المتعددة الجنسيات بتحويل طلبات المصانع إلى بلدان مثل فيتنام والهند والمكسيك.
وقد أضافت التغييرات في جغرافية التجارة الدولية بالنسبة لصانعي السياسات الصينيين مزيدا من الاصرار للانتقال نحو اقتصاد مركزه القوة الشرائية المحلية ، ومع ذلك، توقفت هذه الخطط بسبب الجائحة. ففرضت الحكومة قيودًا قاسية على الأعمال وحرية التنقل، بإغلاق مدن بأكملها.
وكان رفع هذه الضوابط في ديسمبر، بعد سلسلة استثنائية من الاحتجاجات العامة، منتظرًا على نطاق واسع أن يكون محفزًا للإنفاق الاستهلاكي ، ولكن الإنفاق الاستهلاكي جاء ضعيفًا – إلى حد كبير – حتي أن مكتب الإحصاءات الوطني الصيني أوقف مؤخرًا إصدار البيانات التي ألقت الضوء على مشاكل الاقتصاد.
كانت الأسر الصينية طوال فترة طويلة، من بين أكثر الأسر الموفرة في العالم، نتيجة لضعف الشبكات الاجتماعية الساندة. خلال النصف الأول من هذا العام، فقد ارتفعت إيداعات الأسر الإجمالية في النظام المصرفي الصيني بحوالي 12 تريليون يوان صيني (1.5 تريليون يورو)، وهو أكبر توسع في عقد من الزمان.
ويعكس الادخار المتزايد، بالإضافة إلى ضعف الاستثمار والإنفاق الاستهلاكي تآكلًا عامًا للثقة العامة. خلال الجائحة، انقلبت السياسة من إغلاق كامل إلى عدم وجود ضوابط – ما وصفه الاقتصادي آدم بوزن مؤخرًا بـ “كوفيد اقتصادي طويل”.
ويتزايد الاتجاه الزائد لتخزين النقود بالنسبة لمستهلكي الصين اعترافا منهم بأن العقار هو قصة مليئة بنهايات غير سعيدة. لقد أسفرت عقود من الاستثمار المفرط من قبل المطورين عن مدن كاملة مليئة بمجمعات سكنية فارغة مع انخفاض الأسعار، مما ادي الى توقف المطورون عن مشاريعهم في منتصف الطريق، مما يترك هياكل المباني الشاهقة تعمل كنصب تذكارية لأزمة تنبؤ تأكد على نحو خاطئ.
لقد اعادت هذه القصة الأساسية للاذهان مقارنات باليابان، حيث أدى انفجار فقاعة العقارات في أوائل التسعينيات إلى دخول البلاد في ثلاثة عقود من الانخفاض. مما ادي الي انزلاق الاقتصاد الياباني نحو التضخم، وهو مصطلح يثير الرعب لدى الاقتصاديين.
التضخم يدمر حوافز الانفاق والتوسع
ويتسلل التضخم السلبي إلى توقعات المجتمع الأساسية، مدمرًا الحوافز للإنفاق وتوسيع الأعمال أو توظيف العمال، نظرًا لاحتمال أن كل شيء سيكون أرخص لاحقًا. وما هوصحيح بالنسبة للأفراد، فمن المنطقي ان يتحول اقتصاد برمته إلى انخفاض جماعي.
معظم الاقتصاديين يعتقدون أن الصين ستتجنب ذلك المصير، وقد تعكس انخفاض الأسعار قريبًا ويبدو أن الحكومة قد عقَّمت اهتمامها نحو الشركات الخاصة الناجحة.
فبعد سنوات من التشويه لرجال الأعمال في القطاع الخاص ، أشارت الحكومة مؤخرًا إلى التحول نحو “عقلية مؤيدة للنمو وللأعمال التجارية”، كما قال بروس بانج، الاقتصادي الرئيسي لمنطقة الصين الكبرى في شركة JLL للعقارات وإدارة الاستثمار في هونغ كونغ. “سيكون أولوية السياسة الرئيسية كيفية تعزيز الطلب المحلي.”
سيناريو التفاؤل يعتمد على قطاع الخدمات
في سيناريو التفاؤل، ستقوم الحكومة بتنظيم انتقال تدريجي إلى نمو افضل، من خلال مبادلة وظائف المصانع بتلك الوظائف في قطاع الخدمات، مع الحفاظ على حجم الخسائر العقارية.
ومع ذلك، إذا كان الدين المترتب على اقتصاد الصين يحد من فعالية استجابة الحكومة، فقد يؤدي ذلك إلى تحقيق أسوأ المخاوف: انخفاض أسعار العقارات، تلوه عمليات إنقاذ مكلفة للمقرضين المتعثرين، وهجرة غير متنظمة للأموال.
هذه الفرضية تثير قلقًا بشكل كبير لدى المسؤولين الحكوميين، نظرًا لأنها قد تؤدي إلى البطالة وافلاس الشركات فضلا عن الاضطرابات الاجتماعية.
وتعزيز تلك الصور افتراض أن الحكومة ستكثف جهودها لتحفيز الاقتصاد، حتى وإن كان ذلك قد يزيد من التهديدات الأساسية للاقتصاد، ويؤدي إلى خلق ديون جديدة.
ومع ذلك، حتى إذا نجحت الحكومة في رصد تباطؤ اقتصادي تدريجي، يرون البعض ان هناك تحديات متزايدة تهدد قد تتسبب في حدوث تقلبات كبيرة.
فاستمرار نقل ثقل العمل في الصين نحو قطع الخدمات علي حساب التصنيع إلى جانب التركيز الاقتصاد على الاستهلاك المحلي، من المرجح أن يقلل من الأجور وثروة الأسر. وحتى في بلد يسيطر عليه حزب واحد غير منتخب، قد تؤدي فقدان ثقة عدد كبير من الناس إلى ظهور تقلبات.
ومازالت الصادرات والواردات الصينية مجتمعة تشكل 40 في المائة من إجمالي الإنتاج الاقتصادي الصيني، حسبما لفت ياشنج هوانج، أستاذ الاقتصاد في مدرسة سلون لإدارة المعهد التقني لماساتشوستس، خلال مؤتمر في مايو. وكثير من واردات الصين هي مكونات للسلع المصنعة للمصانع المصدرة. لذا كلما انخفضت صادرات الصين، كلما انخفضت وارداتها أيضًا – دورة ردود فعل سلبية للاقتصاد.ويقوم ذلك بتقليل فرص العمل والدخل، وفقًا لهوانج. “وقد لا يوجد أي طريق للقصة لكي تنتهي نهاية سعيدة.”
المصدر
د. محمد حميل الشبشيري 
أضف تعليق